原标题：电子元器件行业：市场过度反应负面消息 建议买入具有结构性增长机会的公司
行业近况 受大立光12 月销售指引低于预期等负面消息影响，A/H 电子板块股价12/6 日出现大幅调整。根据我们对供应链的调研，未发现基本面出现重大变化。建议投资人关注舜宇、瑞声、歌尔、京东方等在手机产业链内具有结构性增长机会的股票，以及海康、大华等会受益于AI 驱动的下一个硬件周期的公司。
评论 手机产业链最近主要负面消息：（1）大立光12/5 公布11 月营收，环比持平，但12 月将下降、低于市场预期。（2）12/6，AT&T 在三季度业绩电线 用户升级套餐的比例，和前三季度类似，低于往年第四季水平。（3）11/13 工信部研究院公布统计显示，10 月国内手机市场出货量同比下降9.8%，跌幅大于1~9 月累计的8.3%，显示苹果新机型没有明显拉动总体手机销量。 供给侧未发现重大基本面变化。需求侧有待观察。从供给侧来看，我们未发现砍单的重大变化，维持iPhone X 4Q17 3,000 万支；1Q183,500~3800 万支的现有预测不变。中国市场2017 年从量上虽然有所下降，但是中国主流厂商通过出口及产品升级，仍维持不错增速。从需求侧来看，我们认为重要的是iPhone X 11 月上市后4Q17的销售情况。实际需求情况需要到明年1 月才有更清晰的判断。
建议关注有结构性增长机会的手机零部件龙头：我们认为3D 感测、OLED 面板、5G 相关的射频前段零部件等是手机零部件行业2018 年具有结构性增长机会的子板块。最近的股价下跌以后，舜宇，瑞声，歌尔，京东方等龙头企业估值渐趋合理，建议逢低吸纳。
建议关注AI 驱动的下一个硬件周期：从长期来看，我们认为人工智能与安防、汽车、医疗等行业的结合，正成为下一个硬件升级周期的主要驱动力之一。看好海康，大华（安防），舜宇（无人驾驶）在这些新领域的结构性增长机会。
估值与建议 A/H 手机产业链公司总市值（合计）四季初至今上升4%，但从11/10的最高点至近期已下跌10%。市盈率（TTM，整体法）目前为35.1x，vs.年初的22.3x。
港澳资讯助理（F10753）：闻道有先后，术业有专攻，你刚好需。
